公然市场保持零操作资金面静待存准补缴大考

公然市场保持零操作资金面静待存准补缴大考

在公然市场上，央行昨日继续保持“缄默”，未进行任何操作，延续了上周以来“按兵不动”的态势。央行继续维稳的意图得到了市场的理解，资金利率已连续3日全线下行，逐渐向常态回归。　　不过，7月5日，商业银行将面临一次存款准备金补缴，在年中考核压力之下，6月底的存款范围常常会大幅冲量，这将令周五的这次存准补缴，成为“钱荒”以来的又一次大考。　　资金利率接近常态　　据交易员泄漏，本周一，央行在公然市场询量7天、14天期逆回购和28天期正回购和91天期央票需求。不过，央行周二并未表露任何操作信息，这意味着公然市场继续保持零操作状态。　　上周，在银行间市场出现有史以来最严重的一次“钱荒”后，央行暂停了公然市场操作，同时两度发文释放维稳信号，极大减缓了市场对流动性的耽忧，促使资金面顺利度过了年中考验。　　从资金利率来看，上周银行间质押式回购隔夜利率从8.69回落至4.96，7天利率从9.25回落至6.16，之前极度紧张的资金面状态渐行渐远。　　本周以来，随着季末因素的过去，资金面继续好转。7月2日，上海银行间同业拆放利率(Shibor)各期限品种连续3天全线下跌。其中，隔夜利率下跌67.00个基点，至3.7860；7天期利率下跌67.30个基点，至4.7500；14天期利率下跌96.60个基点，至5.0740；1月期利率下跌108.00个基点，至5.8000。医治白癜风的特效药　　在银行间债券市场，各项回购利率全线大幅下行，下行幅度均超过了60个基点。其中，隔夜利率下行70.0个基点至3.716，7天利率下行69.7个基点至4.756，14天品种下行100.5个基点至5.079。　　“虽然资金利率不断着落，央行还是没有进行回笼操作，相比之前坚持地量央票发行，管理层的态度明显在转变。”1名股份制银行金融市场部研究员向《第一财经》称，“不过央行还是没有实行逆回购操作，可见政策态度依然求稳。”　　央行站周一还公布，近日央行对部分分支行安排增加再贴现额度120亿元，支持金融机构扩大对小微企业和“三农”的信贷投放，通过再贴现向符合宏观审慎要求的金融机构提供流动性支持，促进金融机构加大对实体经济的融资力度。　　宽松状态一去不返？　　但是，对资金面而言，本周的准备金补缴仍将造成挑战。1名券商交易员告知，“存准补缴压力比较大，再加上财政存款的季节性增加，和机构在承受此次教训后变得谨慎，资金利率很难真正宽松起来。”　　“资金面减缓进程仍将延续，但短时间难见前期宽松状态。”兴业证券研究报告指出，随着季末考核与理财资金腾挪问题的解决，资金面减缓的进程仍将延续。但考虑到当前超储率偏低和银行备付性需求的提升，资金面在短时间难以恢复到之前的宽松状态。　　财通证券分析认为，央行中性的货币政策将在中期内延续，降准降息可能性很小，数量型微调保持市场利率是可以期待的。不过，“未来全部的利率中轴将有较大的抬升，银行长期以来的资金充裕、低资金本钱的红利一去不返了”。　　南京银行金融市场部亦称，目前央行虽然表示会对审慎的金融机构必要时提供流动性支持，但放松的力度不会如去年逆回购连续大规模操作，而在美元走强的大背景下，央行后续的态度和操作至关重要，3季度资金面走势不乐观。　　在东莞银行金融市场部分析师陈龙看来，“7月上半月货币资金价格仍将保持高位，以7天回购利率为例，超过5.0的水平应该是可能的，而到了下半月，随着存款准备金退还、上市公司分红资金重新入医治白癜风要多少钱市和公然市场大量资金到期，市场的流动性将重回相对宽松状态，7天回购利率或回到4.0一线的水平。”　　本周公然市场有220亿元央票和240亿元正回购到期，到期资金合计460亿元，较上周增加210亿元。若周四央行继续暂停操作，则本周公然市场将净投放资金460亿元。